曹啸于《上观新闻》发表观点：激发制度活力，三招推进科创板持续发力
01
在技术快速变化的背景下，技术发展方向及其应用前景存在巨大的不确定性和复杂性，市场机制是应对不确定性和复杂性最好的机制，因此，科创板成功的关键是在多大程度上能够激发市场机制的作用，尤其是政府政策的鼓励作用要和市场机制的作用之间协调配合，政府鼓励政策作用的发挥要以市场机制为基础，避免政府鼓励政策扭曲市场机制。
2019年7月16日，上海国际金融与经济研究院政策研究员、上海财经大学金融学院副教授曹啸在《上观新闻》表示，科创板的市场制度基础就是注册制，注册制的核心是交易所、保荐人作为市场主体选择上市公司，交易所和保荐人出于自身利益和声誉的考虑，会选择被市场和投资者认可的科创型企业上市融资，在上市、退市、公司治理结构、信息披露、引入潜在投资者、投资者保护等方面进行制度和产品创新，从而发挥科创板市场的功能和作用。在完善注册制上需要强化事前放权和事后追责，明确保荐人作为信息披露责任主体，明确交易所在信息披露的形式审核和公司上市的程序审核职能，进一步把选择公司上市以及信息披露真实性保证的职能放权给保荐人。
为了在公司创始人的融资需求、公司投资人的投资需求之间达成一致，在实现公司融资的同时保证公司的成长前景，科创型公司采取同股不同权的治理架构具有特别重要的意义。因此，上交所科创板要在公司治理制度上大胆创新。
曹啸表示，完善科创板市场的监管制度，需要借鉴国际资本市场的经验，对于上市公司实际控制人和董高监违背信托责任的行为，引入证券市场监管的“嗅觉测试”原则。与此同时同时，还需引入董高监责任保险制度，在董高监没有违反信托责任、没有在信息披露等方面存在失职和误导、欺诈行为，而受到外部投资者起诉的赔偿责任进行保险保护，避免董高监因为职务风险过高而不愿意承担公司的经营管理职责。且上海交易所科创板在发展之初，科创板的发展要以国际化作为目标，按照“科创板+国际板”的模式进行基础制度设计，这也是中国资本市场未来进一步开放的必然要求。