第一讲
“匡时杰出学者”系列讲座第四期
资本有序扩张与实体经济发展
2024年11月26日，由上海国际金融与经济研究院、上海财经大学金融学院、上海财经大学滴水湖高级金融学院联合举办的“匡时杰出学者”系列讲座第四讲成功举办。东南大学首席教授刘晓星教授受邀做“资本有序扩张与实体经济发展”这一主题讲座。两百余名同学参加论坛活动。刘教授作为我国在金融学及网络空间安全领域的杰出学者，不仅在科研领域取得了显著的成就，而且拥有多项技术专利。“匡时杰出学者”系列讲座为同学们与刘教授的深入交流搭建了桥梁，从资本投入、有效产出、无效产出等角度，深化了同学们对资本运行的理解。
在讲座中，刘教授着重指出，企业机构由于早期的资本过度扩张给社会带来了巨大的金融风险，一些企业的垄断行为妨碍了商品服务和资源要素的自由流通，政府对这种行为高度重视，强化政策以防止资本的无序扩张。为进一步深入探讨此议题，需明确中国式现代化的资本有序扩张的内涵，确立资本有序扩张的测度方法，探究资本有序扩张与实体经济之间的关联机制，以及实体经济的产业结构变迁如何与资本有序扩张相联系。刘教授指出，传统的西方经济学理论通常认为，只要单位资本的投入能够产生正向收益，即可视为资本的有序运行。然而，在中国特色社会主义市场经济背景下，逐利并非资本追求的唯一目标，单位资本的扩张应更多地考虑其对社会和人民的正面贡献。刘教授从马克思的产业资本循环理论出发，详细阐述了在价值创造过程中资本的分工与作用机制，并基于理论分析，构建了包含社会福利指标的资本有序扩张测度模型。他运用面板向量自回归（PVAR）和广义空间三阶段最小二乘法（GS3SLS）等方法，深入探究了资本有序扩张与实体经济发展的时空交互关系。同时，他还采用灰色关联分析方法，研究了实体经济产出结构与资本有序扩张的动态路径变化。研究结果显示，中国的资本扩张效率在2000年至2008年期间呈现出“高位波动”的特点；2008年至2018年期间，表现为“震荡波动，修复回升”的趋势；而2018年至2022年期间，则呈现出“突破上升”的态势。其中，西部地区的资本扩张效率波动最为显著，东部地区次之，中部地区则相对稳定。在实体经济的发展过程中，资本扩张效率呈现出先增后减的“倒U型”特征。此外，资本扩张效率与实体经济发展在时间维度上表现出“空间惯性”，而在空间维度上则呈现出“空间溢出”效应。随着资本扩张效率的提升，实体经济产业沿着“原料供给→轻工业生产→高端制造”的路径逐步变迁，显示出中国与资本扩张效率高度相关的产业正在不断升级。基于以上研究，刘教授建议，政府应进一步加大相关导向宣传和政策出台力度，以“全国一盘棋”的战略思维，制定与资本或实体相关的产业金融政策，引导资本有序扩张，充分发挥资本有序扩张的效能，为实体经济的发展提供有力支撑。
报告人简介
刘晓星，博士，国家级人才计划特聘教授，东南大学首席教授，二级教授，金融学专业和网络空间安全专业博士生导师，东南大学金融系主任，教育部高等学校金融学类专业教学指导委员会委员，国家社科重大项目首席专家，江苏省经济学类研究生教育指导委员会委员，江苏省“青蓝工程”中青年学术带头人，中国金融学年会理事，江苏省资本市场研究会副会长，江苏省国际金融学会常务理事，江苏省科技创业导师，东南大学金融安全大数据联合实验室主任（部级），江苏省金融科技大数据重点实验室主任，东南大学金融工程研究中心主任，东南大学人文社科学部委员，《计量经济学报》编委。研究方向：金融工程与风险管理、金融理论与政策、金融安全与金融智能。主持国家社科重大项目2项，国家自然科学基金面上项目5项。在《中国社会科学》、《经济研究》、《金融研究》、《世界经济》、《管理科学学报》、《Journal of International Financial Markets, Institutions and Money》（SSCI）、《Resources Policy》（SSCI）、《Finance Research Letters》（SSCI）、《International Journal of Finance & Economics》（SSCI）等国内外学术期刊发表论文200余篇，获得6项技术专利，出版专著5部。研究成果荣获教育部人文社会科学研究优秀成果二等奖和三等奖各1项，江苏省哲学社会科学优秀成果一等奖和二等奖多项。
联合主办单位
