2018年10月8日，上海国际金融与经济研究院特聘研究员徐明棋教授应邀做客第一财经电视《财经早班车》节目，深入解读央行降准1个百分点置换MLF，释放7500亿增量资金。
央行在10月7日的公告中表示，为进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度，决定从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。另外，央行强调将继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
关于此次降准的动机，徐明棋教授认为，一是阻止外部环境震荡的传导，9月美联储进一步加息，导致很多新兴市场国家资金进一步外流，金融市场出现震荡局面；二是，我国信贷增量的比例偏低，适当的放宽货币供应，对实体经济有支持作用；三是，经济增长的内外部环境面临的不确定性增加，需要提振市场信心，与此同时中央银行也强调不是大水漫灌。降准1个百分点，是局部的结构性调整，不是整个货币政策的转向。
针对此次降准，与MLF不再续做的内在关联，徐明棋教授的观点是，MLF有很多资金到期，如果不续做，商业银行还款压力增大，而降准释放出大量的存款准备金，商业银行可以用这部分资金偿还MLF，剩余资金用来放贷，获取贷款利息，改善资金偏紧的局面。
人民币贬值压力到底有多大？徐明棋教授指出，一方面，人民币国际收支账户顺差在减小，资金外流的动机增强，心理预期引导的一系列避险或套利的操作，带来了短期投机性波动，中短期来看这个预期随着时间的推移会进一步加大。另一方面，债券市场进一步开放，外界对中国债券市场的发展看好，外国金融机构加大对中国国债的投资，带来一部分资金流入。此外，央行在必要时可以通过外汇管制稳定人民币币值。
就货币政策和财政政策的下一步风向，徐明棋教授表示，短期内央行不会加息，为了进一步扶持实体经济，还需配合财政政策的减税措施。
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