2018年7月25日，上海国际金融与经济研究院研究员、上海财经大学金融学院副教授邓辛的论文Mutual fund herding and stock price crashes在金融学顶级期刊Journal of Banking and Finance发表。
该论文研究了共同基金的“羊群效应”行为对公司信息披露和股价崩盘的影响。利用美国1989年至2013年的数据，实证研究发现共同基金“羊群效应”行为恶化了公司信息披露的质量。更重要的是，共同基金的这种“羊群效应”行为会导致随后公司的股价崩盘。但共同基金的这种“羊群效应”行为与股价崩盘之间得关系主要表现在购买股票时的“羊群效应”行为，而非卖出股票时的“羊群效应”行为。为了减轻内生性的问题，文章利用了2004年SEC对共同基金披露管理条例作为外生冲击进行DID分析和倾向性匹配得分法（PSM）处理了信息不对称问题，最终得出了同样稳健的结论。最后，通过公司规模，信息披露质量和“羊群效应”测度对公司进行分组研究发现：在小公司规模和更差信息披露质量的子样本组中，共同基金的这种“羊群效应”行为与股价崩盘之间的关系表现更强。
Xin Deng,邓辛博士: 毕业于新加坡南洋理工大学，现任上海财经大学金融学院副教授、上海国际金融与经济研究院学术研究员。目前主要的研究领域为公司金融和金融科技。