上海财经大学金融学院举办“公司金融助力金融强国建设”研讨会

冯玲副院长在致辞中表示，上海财经大学金融学院前身是国立上海商科大学的银行理财系，金融学科是上海财经大学历史最悠久的学科之一，为社会培养了一大批金融精英人才，今天有幸请到姚文雄教授带来主题讲座，并为青年教师和博士生的工作论文进行指导，希望大家借助这个宝贵的机会，围绕“公司金融助力金融强国建设”这一主题深入研讨，为金融学科自身的发展及服务金融强国建设贡献真知灼见。

姚文雄教授的研究领域包括房地产金融、住房政策、家庭金融、信用风险管理等。他在国际顶级学术刊物如American Economic Review， Econometrica，Journal of Finance，Journal of Financial Economics，Management Science，the Review of Financial Studies和Journal of Urban Economic等国际一流期刊上发表多篇论文。，并担任房地产权威期刊Real Estate Economics的编辑委员会委员。他的讲座题目为Will that be cash or credit? 姚教授提到，支付行业在Fintech3.0发展过程中变化显著，在经济中的重要性不断提升，但目前为止，学术界对支付行业的研究还相对较少。这篇文章利用了Fiserv公司在2019年至2022年大规模的交易层面的数据，而Fiserv公司处理美国40%左右的卡交易。其中Clover终端数据包括80万家商户在现金，支票，信用卡，借记卡等方式交易数据。文章分析了不同支付方式在不同行业，不同地区，不同人群之间的分布情况以及分布随时间的变化。文章构建了一个需求供给模型，并考虑了卡交易费用为0的反事实情况。结论为商户支付的卡交易费用为交易价值的1-4%，如果对卡交易费用进行限制，商品价格会下降2%，现金消费者的福利增加1.51%，借记卡消费者福利增加0.77%，信用卡消费者福利增加0.3%，商户利润增加0.4%。

杨诶助教授报告的题目为Time-varying diagnostic expectation，在现有的诊断性预期文献强调overreacting的基础上，加上了underreacting进行拓展研究。文章利用的预期数据来自Survey of Professional Forecasters (SPF)，主要关注实际GDP增速和GDP deflator。文献中individual层面预测误差与预测修正呈负相关，因此是overreaction。而这篇文章用rolling window重新检验之后发现这个关系是时正时负的，研究结论认为，潜在的GDP波动很大时会是underreaction，波动较小时则是overreaction，本质原因是对不确定性的回避。

王甄副教授报告的题目为Bridging the Informational Gap: Equity Analysts' Interpretation of Credit Rating Reports，文章采用文本分析的方法，利用和讯网股票分析师报告摘要，外汇交易所的债券评级报告，研究股票分析师是否从债券评级报告的文本内容中提取出了价值相关的信息，并且将这些信息包含进股价中。报告回答了股票分析师是否改善了债券市场和股票市场之间的信息传递问题。

冯玉林副教授报告的题目为CEO Catastrophe Experience and Corporate Risk Hedging: Evidence from U.S. Property-Liability Insurance Industry，以往对于CEO的风险对冲决策的研究较少，原因在于难以对风险对冲进行衡量，而再保险是保险公司的主要对冲工具。这篇文章利用美国的财产险公司在1997-2017年的数据，研究CEO的巨灾经历对于公司风险对冲的影响，其中风险对冲的衡量为再保险的使用比例。结论认为，CEO在任期间经历过巨灾之后，再保险的比例会增加，且随着经历次数增加，影响也会增加。

裴华程同学报告主题为人工智能与企业新质生产力。文章利用2014年至2022年中国A股上市公司数据，主要利用了企业年报全文人工智能关键词的频率作为解释变量，并进一步划分为年报中管理层讨论与分析（MD&A）部分的频率和非管理层讨论与分析部分的频率进行分析。结论认为人工智能会提升企业的新质生产力。

研讨会上，通过报告分享与一对一点评，与会老师们展开了充分的研讨，碰撞出创新观点，启发了研究思路，为今后的学术交流与合作打下基础。会后，我院博士生代表与姚文雄教授进行了座谈，分别就如何开展研究工作、规划学术生涯、快速提高自身学术水平等问题积极交流，姚文雄教授结合自身的学术经历和人生体悟提出了见解和建议，令同学们受益匪浅。