[媒体关注]：曹啸教授做客《第一财经》解读11月的经济数据

有效需求不足

曹教授认为，11   月份消费的下降有短期的因素，比如与疫情有关系。那随着疫情防控政策趋于灵活，这个因素的影响会递减。但是未来还是不容乐观的。疫情的变化存在不确定性。感染人数的增加，或者是担心感染，使得消费会比较谨慎。疫情防控政策不是很确定，也会影响到就业、企业的投资和生产、消费。金融数据方面， M2 的增速远远地超过了M1，尤其是居民的存款，定期存款上升的比例是比较高的。说明了家庭的消费对未来不确定的预期比较高。PMI 指数，尤其是中小企业的 PMI 持续在萎缩。说明就业存在一些压力。居民的消费与现在的收入、未来的收入的预期以及未来的保障有关系。现在中小企业不幸、经济不幸、就业不幸，大家不敢消费。再考虑到如果经济不能够马上有所复苏，对未来的就业与收入也会有比较悲观的预期。未来和现在的消费都会受到影响。中央政府包括上海也出台了一些给居民提供保障保险品种。但是总体来讲，保障还是不足的。这些因素都会叠加，导致未来消费的增长压力比较大。

信贷社融降温与消费疲弱有关

曹教授解释，11月份社会消费超预期下降的原因是家庭消费、企业投资的有效需求不足。从央行的货币政策来看，供给充分，支持力度也比较大。但是由于监管的原因与整个经济下行的原因，企业的信心不足。这导致了我们看到一些数据，比如定期存款上升，企业信贷、债券发行需求下降。这说明了未来的经济增长存在一些挑战。

要提升经济关键要稳定预期  提振信心

影响经济下行的重要原因是疫情的冲击。曹教授认为政策因素也是很重要的原因，包括监管的政策、社会的政策等等。政策本身已经成为影响经济增长的重要原因。现在的经济问题不是周期波动的问题，而是一个增长的问题。货币政策、财经政策只能够作用于经济周期的波动，而不能够影响到增长。不能寄希望于短期的财政和货币政策的调控来改变经济下行的趋势。要实现经济增长，最关键的是要稳预期、提振信心。第一个方面要把政策目标长期化，尤其是注重经济增长目标。这样会给市场主体，包括企业与家庭，一个稳定的预期。第二个方面是进一步推进“放管服”改革，为企业提供更好的营商环境。在政策的实施过程中，要避免“合成谬误”和“分解谬误”。一些经济社会目标存在冲突，不能为了一个政策目标而影响到其他目标的实现。要改变一刀切的实施方式，要在基于市场的前提下，调控各种政策，尊重市场主体的利益，从而提升民营企业、中小企业的信心。这是未来经济能够恢复持续增长最重要的一个环节。