上海国际金融与经济研究院副院长、上海财经大学金融学院副院长朱小能教授及其论文合作者瑞士洛桑大学、瑞士金融研究院Eric Jondeau教授和山东大学金融系张群姿教授合作论文When Are Stocks Less Volatile in the Long Run被金融学国际权威期刊 Journal of Financial and Quantitative Analysis 接受发表。
《股票长期风险比短期风险更大吗？》
摘要：由于股票收益率均值回归的原因，一般认为长期持有股票的风险小于短期持有股票的风险。Pastor and Stabaugh (2012)建立了一个模型来研究股票长短期风险之间的关系。他们的研究表明：在考虑参数不确定性以及股票收益率预测的不稳定性情况下，长期持有股票的风险实际上大于短期持有股票的风险。本文研究表明，如果将股票预期收益不为负（也就是大家觉得能赚钱才投资股市的概念）这一约束条件纳入考量，即使考虑了参数不确定性和可预测性的不稳定，股票的长期风险还是小于短期风险。究其原因，是因为预期收益非负这一约束条件提供了股票回报率的先验信息和参数识别的信息，从而降低了未来收益率预期的不确定性和参数的不确定性。
作者
Eric Jondeau
Director of the Centre for Risk Management-Lausanne
Professor of Finance, University of Lausanne,Switzerland
作者
张群姿
山东大学经济学院
教授 博士生导师
瑞士金融学院和瑞士洛桑大学博士
作者
朱小能
教授 博士生导师
上海国际金融与经济研究院副院长
上海财经大学金融学院副院长
新加坡南洋理工大学博士